L'intérêt de l'Investissement Programmé ou comment entrer en bourse progressivement ?

L'Investissement Programmé ou Dollar Cost Averaging (terme anglo-saxon) consiste à investir en bourse une somme fixe de façon progressive et régulière sur un même support.

Comment çà marche ?

En investissant une somme constante à intervalles de temps réguliers, on achète davantage de parts/titres lorsque le prix est bas et moins de parts lorsque le prix est, proportionnellement, haut. On obtient ainsi un prix de revient unitaire inférieur à la moyenne des prix constatés sur la période.

Cette méthode permet de pondérer son investissement selon la "chereté" du marché. C'est une façon de réduire le risque d'investir au mauvais moment.

Simulation

J'ai procédé à une simulation de 1000 mouvements browniens de rendement moyen 5% et d'écart type 15% sur 52 périodes (soit 52 semaines afin de simuler une année). Ces trajectoires m'ont servis de base pour réaliser une simulation de monte carlo d'un investissement programmé hebdomadaire.

Le classeur Excel de cette simulation est disponible ici.

Le graphique 1 représente l'évolution d'un actif financier fictif (mouvement brownien) de valeur 1000€ à t=0, son prix moyen et le prix moyen d'acquisition en investissant de manière programmée. La seconde partie représente l'évolution des rendements entre un investissement programmé et l'investissement total en t=0.

Graphique 1

Exemple de trajectoire de cours

et du rendement associé

Le Graphique 2 représente la répartition des rendements d'un investissement programmé et d'un investissement total en t=0.

Graphique 2

Répartition des rendements

On constate que la fonction de répartition des rendements est recentrée autour du rendement moyen, avec une moindre dispersion et gommant les rendements extrèmes (kurtosis plus faible). Cet effet de gommage des rendements extrêmes vaut pour les rendements positifs et négatifs. Ainsi, on optimise son prix d'acquisition, en réduisant le risque d'investir au mauvais moment, mais on se prive également du rendement maximum.

En conclusion

Il est évident que "l'idéal" est d'investir lorsque les prix sont au plus bas, mais comment le savoir... L'investissement programmé est une méthode simple à appliquer pour qui souhaite s'affranchir d'un suivi trop régulier des marchés financiers.



Extensions possibles:

Dans le cadre d'un investissement sur un indice boursier du type tracker il pourrait être possible de n'investir que lorsque le prix d'achat est inférieur au prix moyen d'acquisition (cf. moyenne à la baisse)



Avantages :
- Réduction du risque de market timing (investir au mauvais moment)
- Exposition progressive au risque de marché
- Possibilité de placer la somme globale à investir au taux sans risque, améliorant la rentabilité du portefeuille
- L'apparition des trackers rends cette méthode facilement exploitable


Inconvénients :
- Faire attention aux coûts de transactions lorsque l'on fragmente un investissement en sommes trop petites